ניהול מזומנים וניהול האוצר

בעבודה זו אנו מתכוונים להדגיש את תפקיד האוצר או האוצר כגורם חיוני בארגון למרות שלעתים קרובות מתעלמים ממנו או נותרים ברקע על ידי כך שלא מבטלים בבירור את האחריות שלו בתחום הפיננסי, המסוגלים להשתקף בין שלל רבים מתפקד בהישרדות טובה של כסף ותיעודם.

לאוצר תפקיד חשוב במערכת הפיננסית, מכיוון שהוא נועד להעריך את ניהול המזומנים של חברה, הן בטווח הקצר והן בטווח הארוך. כדי להבטיח לו נזילות מספקת כדי שתוכל לפעול. אז העבודה מראה שניהול מזומנים יעיל מוביל לניהול מזומנים טוב יותר בחברות, לעמוד בהתחייבויות בטווח הקצר.

ניהול המזומנים השתנה משמעותית לאורך שנות השמונים והתשעים כתוצאה משני גורמים, הראשון מכיוון שבמשך חלק גדול מאותה תקופה, הריביות נטו כלפי מעלה, אשר זה הגדיל את עלות ההזדמנות כתוצאה מתחזוקה של מזומנים ועודד את המנהלים הפיננסיים לחפש דרכים יעילות יותר לניהול מזומנים של החברה, ושנית, טכנולוגיות חדשות, במיוחד מנגנונים אלקטרוניים וממוחשבים להעברות. מהקרנות אפשרו לשפר את ניהול המזומנים. ניהול מזומנים אפקטיבי כולל ניהול הן של היזום והן של היציאה של העסק.

ליתר דיוק, ניהול תזרים מזומנים ויצוא מזומן כרוך בסנכרון תזרימי מזומנים, שימוש בציפה, האצת גבולות, החזקת כספים זמינים בעת הצורך. ולבסוף שליטת ההוצאות.

בשנים האחרונות של שנות ה -90 ובתקופת חמש השנים הראשונות של המאה ה -21, המצב הכלכלי של החברות הקובניות התאפיין בגירעון פיננסי שגורם במקרים רבים לחדלות פירעון וירטואלית, ולכן אי יכולת לכבד את התחייבויות שנחתמו עם צדדים שלישיים.

לפיכך, מוצע כי ניהול מזומנים הולם הופך להיות נחוץ לחברות, מכיוון שהוא יהיה תלוי בשמירה על רמות מתאימות של כספים נזילים כדי לענות על צרכים פיננסיים.

אחת המטרות הבסיסיות שלה היא ניהול פיננסי לטווח הקצר בכלל והאוצר בפרט, להבטיח לחברה נזילות מספקת בכדי שתוכל לפעול, כלומר שהחברה תוכל לשלם את חובותיה לטווח הקצר בפדיון, אבל בעלות הנמוכה ביותר האפשרית

ניהול מזומנים במסגרת ניהול פיננסי לטווח הקצר

החלטות פיננסיות לטווח קצר והשפעותיהן על החברה.

מקובל בספרות המקצועית הקריטריון כי החלטות ארוכות טווח חשובות יותר מאשר החלטות לטווח הקצר, במובן זה שלא ניתן לבטל בקלות ומחייבות את החברה לקו פעולה מסוים; עם זאת, דרך חשיבה זו יכולה להיות מסוכנת.

לחיפוש אחר נזילות כדי לעמוד בהתחייבויות יש חשיבות חיונית כדי להבטיח את הישרדות העסק, לאור הסיכון ליפול למצב חדלות פירעון.

כספים לטווח הקצר מנתחים החלטות המשפיעות על הנכסים וההתחייבויות השוטפות וכרוכות בתזרים ותזרימי מזומנים למשך כשנה, אחד הכלים המשמשים בדרך כלל הוא מה שנקרא תזרים מזומנים. ישנם מחברים המבדילים בין תזרים המזומנים הפיננסי, המתייחס לשני התזרים הכספיים הקשורים לגביית התקופה (תזרים מזומנים) ותשלומי התקופה (תזרים מזומנים) של התקופה הכלכלית, הכולל את הרווח לשנה בתוספת ההפחתות.

ההחלטות הכספיות העיקריות לטווח הקצר מתייחסות: מהי רמת המזומנים הסבירה שיש לשמור במזומן או בבנק לשלם? כמה חומר גלם צריך להזמין? כמה אשראי ניתן להעניק לצרכנים?, בין השאר; זה מאשש את מגוון ההשקעות בנכסים שוטפים, עובדה שיש לה השלכות על גמישות המימון.

בנוסף לאמור לעיל, בהחלטות לטווח קצר תהליך ההחלטה הוא רציף, המשפיע על אופיו הגלובלי של הסיכון - ביצועים עסקיים.

זה היה מושא למחקר מתמיד של מחברים רבים ששני מחזורים קיימים זה בזה בחברות, זה של נכסים קבועים או ארוכי טווח וזה של נכסים שוטפים או קצרי טווח, שניהם עוברים את התהליך הידוע: כסף - טוב - כסף. ההון החוזר * הוא היקף המשאבים הכספיים הפרטיים שבדרך כלל יהיה צורך להתממש בהשקעות השוטפות כך שהמחזור הקצר יוכל לפעול בצורה חלקה.

חוסה אלווארז ביצירתו "ניתוח יתרות. ביקורת, אגרגציה ופרשנות ", לדבריו, בהתייחס לשאלה זו:"… באירועים הרגילים של החברה נוצרים המון אירועים כלכליים אדמיניסטרטיביים הנחשבים בממדם הזמני לסדירות מסוימת, לפחות תוך כדי התנאים המבניים בהם המסגרת פורשת את היחידה הכלכלית. אנו מתייחסים למחזורים הפנימיים שנקראים, אותם אנו יכולים לקבץ לשתי קטגוריות חיוניות. המחזור הארוך והמחזור הקצר או מחזור האימונים…

אדוארדו בואנו מצידו, בעבודתו "כלכלה עסקית", מבטא: "… החברה בחייה הכלכליים עוברת פרקי זמן או מחזורים שנשארים לאורכה עם סדירות אם התנאים המבניים הפנימיים או חיצוני נשאר קבוע. מחזורים פנימיים אלה נועדו לקבוע תנאים מסוימים, להגדיר מגמה ביעדים שהחברה שואפת אליהם. מחזורים שקשורים למוטציות מורשת ובעיות הערך הנובעות מהן.

המחזור הקצר, שמקבל שמות אחרים כמו: מחזור הפעלה, מחזור פעילות גופני או מחזור תפעול, מתן נכסי הון חוזר כסוג של השקעה בחברה ויש לו קביעות מסוימת בממד הזמן שלה, מכיוון שהוא תלוי רק בתנאים הפנימיים. זמן המחזור, כלומר ההתאוששות בצורה נזלית של ההשקעות לטווח הקצר, מוגדר על ידי מחזור ההמרה למזומן, מחזור המזומנים או, כפי שמופיע בספרות הספרדית, תקופת הביניים או הפדיון.

מחזור כאמור מודד את משך הזמן או את משך תהליך החברה מרגע שמשקיעה יחידה מוניטרית בתהליך האמור עד להתאוששותו על ידי גביית המכירות שבוצעה; תפוצה זו תהיה תלויה במאפיינים המבניים של החברה, ואם התנאים הכלליים של המערכת הכלכלית יישארו ללא שינוי, תקופה ממוצעת זו תטה גם היא קבועה.

ההגדרה הנפוצה ביותר של הון חוזר בספרות מיוחדת היא זו שמגדירה אותו כהבדל בין נכסים שוטפים להתחייבויות שוטפות; מחברים כמו בואנו, גיטמן וברלי מתייחסים גם להגדרתם בגרסתם הכספית, שנחשבת מתאימה מאוד. לטענתם, ניתן להגדיר הון חוזר על פי מבנהו כ: נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות, ועל פי מימונו כחלק מהמשאבים הכספיים הקבועים המממנים השקעות שוטפות, אותם הם מכנים תמרון וכמה מחברים הון חוזר; כתוצאה מכך, כלכלנים רבים, כאשר הם מתייחסים לניהול נכסים והתחייבויות שוטפים, משתמשים במונח ניהול הון חוזר.יש לציין כי בנושא רעיוני זה קיימים מגוון קריטריונים, בעיקר אלה המצויים בספרות הספרדית ועם גישה חשבונאית, אך לצורך עבודה זו הניתוח מנקודת מבט זו אינו אובייקטיבי.

מרבית החברות חייבות לעבוד עם סכום הון חוזר מסוים, אולם הסכום הנדרש שלהן יהיה תלוי מעל הכל בתחום בו הן מבצעות את פעילותן.

יש חברות עם תזרימי מזומנים צפויים מאוד שיכולות לפעול עם הון חוזר שלילי שגם מחזור המרת המזומנים שלהן הוא שלילי, וזה לא מאוד נפוץ.

הבסיס התיאורטי התומך בשימוש בהון חוזר למדידת נזילות הוא האמונה כי ככל שהרווחיות של הנכסים השוטפים על פני ההתחייבויות השוטפות רחבה יותר, כך התנאים הטובים יותר יהיו לשלם את החשבונות עם פירעונם.

בעניין זה יש לזכור כי רמת הנזילות של כל נכס שוטף והתחייבות שונה; עם זאת, גיטמן ב"יסודות המינהל הפיננסי "קובע:"… ככל שגודל הנכסים הקיימים גדול יותר, כך גדל ההסתברות שאפשר להמיר חלק מהם במזומן כדי לשלם חוב מאיחור.

בראשית הצורך בהון חוזר טמון האופי הלא מסונכרן של תזרימי המזומנים של החברה; באופן כללי, הזרמים הנובעים מתשלום התחייבויות שוטפות צפויים יחסית, והינם המסורבלים ביותר שצפים מראש תזרימי מזומנים עתידיים, מכיוון שקשה לדעת את המועד בו ניתן להמיר נכסים שוטפים שאינם מזומנים וניירות ערך סחירים למזומן.

ככל שזרימת המזומנים צפויה יותר, כך ההון החוזר יצטרך החברה, וגיטמן אומר שוב: "… מה שמאפשר את שמירת מקורות התזרים המזומנים (נכסים שוטפים) זה חוסר הכושר של מרבית החברות כדי להתאים לתשומות ותפוקות מזומנים.

כשחוזרים לרעיון המחזור שעובר על הנכסים השוטפים, חשוב לציין שככל שמחזור זה ארוך יותר, כך ייקח זמן רב יותר לשחזר את הנזילות שהושקעו בתחילה וככל שצורך המשאבים יהיה גדול יותר, כלומר ההון החוזר צריך להיות גדול יותר.

מחברים שונים ייצגו באופן גרפי את המחזור הקצר, אשר במהותו אינו שונה; זה שהוצג על ידי פרד ווסטון, ל. גיטמן וסטיבן רוס בעבודותיהם בהתאמה ישמש בעבודה זו, שהיא דידקטית מאוד.

לדברי מחברים אלה, בתחילת התהליך נראה האוצר, מעט אחר כך הוא מוחלף במלאי חומרי גלם ובהמשך, במלאי מוצרים מוגמרים. כשמוצרים מוגמרים נמכרים, מניות מפנות את מקומן לחשבונות חייבים, ולבסוף כאשר הלקוחות משלמים את החשבונות שלהם, החברה רואה שהיתרונות יוצאים וממלאת את יתרת המזומנים.

בתהליך זה יש רק קבוע אחד: ההון החוזר עליו ר 'ברילי מתייחס בעבודתו "יסודות המימון העסקי": "… לכן ההון החוזר הוא מדד סיכום שימושי של הנכסים והתחייבויות שוטפות… "וכן הלאה:"… כוחו של מדד ההון החוזר הוא שהוא אינו מושפע מתנועות עונתיות או זמניות בין נכסים שוטפים והתחייבויות שונות. אבל כוחה הוא גם חולשתו, מכיוון שאיש ההון החוזר מסתיר מידע רב ומעניין.

מהאמור לעיל, ברור שכשמדברים על הון חוזר מדובר בקרן ולא בזרימה שעליה מתייחסים קניבנו ובואנו בספר "מימון עצמי ואוצר: תזרים מזומנים": "… הקרן התמרון הזה, תחת פריזמה סטטית זו, יהיה אלא חלק מהעושר הזה שנוכל להזדהות עם השקעות שוטפות: כסף, נכסים פיננסיים אחרים ומלאי פחות התחייבויות פיננסיות שוטפות.

על אף האופי הסטטי של ההון החוזר, להיקף זה יש השלכות דינמיות, במיוחד כאשר האלמנטים שהצבירה שלהם מגדירה אותה כל כך משתנים לאורך זמן; מכיוון שכאמור, ניתן לראות בפירוש ההתחמקות שלה קשר רק לפעילות השוטפת של החברה, אשר מטרתה אינה לקיים השקעות בנכסים שוטפים, אלא להקל על ההתפתחות התקינה של פעילותה. לפיכך, כאשר מנותחים ונמדדים את ההון החוזר, זה עניין לדעת את הכדאיות של פעולות אלה, אם כי, כפי שכבר צוין, מדובר בעוצמה בעלת אופי סטטי.

עם זאת, כל חברה או עסק יאמצו מדיניות מסוימת לגבי הכספים לטווח הקצר שלה, המורכבת משני אלמנטים: ראשית, גודל ההשקעה בנכסים שוטפים, שהיא בדרך כלל מדד יחסי לרמת ההכנסה התפעולית הכוללת שנית, מימון נכסים שוטף, שהוא מדד ליחס של חוב לטווח קצר לחוב לטווח ארוך.

לדברי ג'יימס ואן הורן ב"יסודות המינהל הפיננסי ":"… קביעת הרמות המתאימות של הנכסים וההתחייבויות השוטפות משמשת בקביעת רמת ההון החוזר, והיא כוללת החלטות מהותיות לגבי נזילות החברה והרכבה של פירעונות החוב שלך. בתורו, החלטות אלה מושפעות מפשרה בין רווחיות לסיכון.

בהקשר זה, בואנו מציין את העבודה שהובאה ":… החיפוש אחר הון חוזר אופטימלי מרמז על ניהול פיננסי וקביעת השקעה בהון חוזר שהיא גם אופטימלית. במילים אחרות, הערכת סכום ההון החוזר כרוכה בחישוב הסכום של כל אחד ממרכיביו. בהתחשב בקשיים הכרוכים בחישוב הון חוזר אופטימלי, נראה יותר נוח לדבר על הערכות האופטימליות להון החוזר המינימלי הדרוש לניהול כלכלי אפקטיבי.

בעת קביעת מדיניות ההשקעה בנכסים שוטפים, משתנה ההחלטה המתאים הוא הרכב פירעון או נזילות, כלומר המרת נכסים אלה למזומן ונדרשת גם זיהוי העלויות השונות של מדיניות פיננסית אלטרנטיבית. טווח קצר.

על פי האחרון, שני סוגים של מדיניות מזוהים: גמישים ומגבילים. הראשון מניח שמירה על כמויות גדולות של מזומנים, ביצוע השקעות מלאי גדולות ותנאי אשראי ליברלים, השני, להפך, כרוך ברמות נמוכות של מזומנים, השקעות מלאי קטנות ומכירות אשראי מוגבלות, מה שיגדיל את הסיכון ל פוליטיקה אך עם עלייה בביצועים.

פוליסות פיננסיות גמישות יקרות יותר על ידי דרישה של תזרימי מזומנים גבוהים יותר למימון מזומנים, חייבים ומלאי, ומצד שני תזרימי מזומנים עתידיים יהיו גבוהים יותר ככל שמכירות מעוררות על ידי השימוש במדיניות אשראי המספקת מימון ליברלי ללקוחות, סכומי מלאי גבוהים יעדיפו שירות משלוחים מהיר וניתן היה לחייב מחירים גבוהים בגלל התנאים לעיל, יחד עם זאת, הסיכון למחסור יקטן.

לסיכום, כפי שאומר סטיבן רוס ב"מימון תאגידי ":"… ניהול הנכסים השוטפים יכול להיחשב כקשר הקשור בין עלויות העולות עם רמת ההשקעה ועלויות אשר יורדות עם רמת ההשקעה… "

העלויות ההולכות וגדלות אליהן מתייחסים הן בדרך כלל משני סוגים: עלות ההזדמנות המתעוררת מכיוון ששיעור ההחזר נמוך מזה של נכסים אחרים ועלויות התחזוקה של הנכסים השוטפים השונים.

העלויות המצטמצמות הן העלויות שנגרמו כאשר ההשקעה בנכסים שוטפים נמוכה וניתן לקבץ אותה בעלויות ההזמנה בעת ביצוע ההזמנות, והעלויות הקשורות לעתודות אבטחה, כאן ייכללו העלויות לאובדן מכירות והפסד. של לקוחות והפרעה של תוכנית הייצור.

באשר למימון השקעה בנכסים שוטפים, יש לקחת בחשבון כי בעולם האמיתי לטווח הרחוק, לחברה מתרחבת יש דרישות קבועות לרכוש שוטף וקבוע, אשר מסוכמים: ראשית, מגמה הולכת וגוברת של השקעה וריאציות סך הכל, שנייה, עונתית סביב המגמה, ושלישית, תנודות בלתי צפויות.

למטרות מימון קיימות גם פוליסות גמישות ומגבילות. בגמישות, כל דרישות הנכס ממומנות באמצעות מקורות קבועים או ארוכי טווח, וכאשר אין צורך במשאב, יירכשו ניירות ערך סחירים או סוגים אחרים של השקעה. המדיניות המגבילה מרמזת על מימון וריאציות עונתיות עם מקורות לטווח הקצר וצרכים קבועים עם מקורות לטווח הארוך.

חשוב לקחת בחשבון לצורך קביעת מדיניות כזו או אחרת את הפחתת הסיכון להיקלע לקשיים פיננסיים (אפשרות שלא יהיה ברשותך זמן מסוים משאבים לעמוד בהתחייבויות כספיות), את פירעון החובות שמקורם במימון של נכסים לזמן קצר והעובדה שבממוצע הלוואות לזמן ארוך יקרות יותר מאשר הלוואות לזמן קצר.

לבסוף, במידה רבה מה שמתנה את השימוש בפוליסה כזו או אחרת או במדיניות ביניים, הוא בדיוק נטיית הסיכון הפרטנית (סלידת סיכון אינדיבידואלית) של כל עסק המתבטא בהחלטות שהמנהל נוקט, ולמרות שלמרות מכיוון שהוא סובייקטיבי, יש לו השתקפות אובייקטיבית על הערכה ובחירת האלטרנטיבות. באופן זה, כל חברה תגדיר את פעולתה במדיניות מסוימת לגבי השקעה ומימון של נכסיה השוטפים, שתגדיר את הערכת שווי העסק מבחינת הסיכון.

כמו כן, למאפייני הפעילות המתבצעת תהיה השפעה משמעותית גם על האפשרויות שעל המנהלים לבצע פעולות בסביבה כלכלית בה קיים אי וודאות; ניסיון מצטבר ושכל ישר הם מרכיב חשוב שישפיע על הרציונליות של האסטרטגיה בה נעשה שימוש.

על פי מה שנחשף עד כה, המורכבות של ההחלטות לטווח הקצר ניכרת, והמחווה שלהם להשגת יעד החברה. למעשה, לקביעת ההון החוזר כאמצעי הנובע מהחלטות הקשורות בנכסים והתחייבויות שוטפות יש ממד קצר יותר בפעילות השוטפת וממד לטווח ארוך בפעילות ההון, אם יתפתח מחזור כלכלי זה. באופן הרמוני יש להתחיל מאיזון פיננסי לטווח קצר.

כסף מזומן

לדברי צ'רלס הונגרין פירושו מזומן, כסף וכל אמצעי החלפה שהבנק מקבל בשווי הנקוב, מזומן כולל כסף בשטרות, מטבעות, תעודות פיקדון ושיקים, שניהם מוחזקים ביד בכספת או להירשם או בבנק.

לטענת דאגלס גרבו, כל אותם נכסים המקובלים בדרך כלל כאמצעי תשלום, הם בבעלות החברה ושהזמינות שלהם אינה כפופה לסוג הגבלה כלשהי נחשבים למזומנים.

בהתאם לאמור לעיל, הדברים הבאים יתקבלו כיעילים:

1. מזומן בהישג יד:

• מטבעות ושטרות הונפק על ידי הבנק המרכזי. מטבעות ושטרות שטרות של מדינות אחרות (מטבעות). המחאות שהונפקו על ידי צדדים שלישיים העומדים לאיסוף או הפקדה. המחאות ניהול העומדות לאיסוף או הפקדה., טלגרף או דואר, שטרות כרטיסי אשראי להפקדה וכו '.

2. מזומנים בבנקים:

• חשבונות בנק מבוקשים או פיקדונות שוטפים בבנקים לאומיים חשבונות במטבע חוץ שהופקדו בבנקים זרים, בתנאי שבמדינות אלו אין הוראות המגבילות את זמינותן או את בקרות החליפין המונעות את ההמרה בחינם. כמזומן, יש לתרגם אותו בעבר למטבע לאומי, בשער החליפין הקיים באותה עת. שיקים שהונפקה על ידי החברה עצמה כנגד חשבונו השוטף של בנק, אך שעד מועד מסוים טרם הועברו למוטבים שלה..

ברור מאליו שבמקרה זה, למרות העובדה שהשיק הונפק ונוכה מהיתרה הבנקאית בספרים, אנו יכולים בכל עת להיפטר מכסף זה למטרות אחרות, כל עוד השיקים מוחזקים על ידי החברה זה הונפק.

מזומנים חשובים כדי שהישות תפעל. ההישרדות והצמיחה לטווח הארוך של ישות תלויים בהמשך יצירת כמות מסוימת של רווח (לאחר מיסים), אולם בטווח הקצר, הדבר החשוב ביותר הוא להמשיך עבודה, או מה זהה, לאחר הכנסה מספקת בכדי לעמוד בתשלומים ובכך להימנע מפשיטת רגל שנגרמה בגלל מצב חדלות פירעון.

אחת המטרות הבסיסיות שלה היא ניהול פיננסי לטווח הקצר בכלל והאוצר בפרט, להבטיח לחברה נזילות מספקת בכדי שתוכל לפעול, כלומר שהחברה תוכל לשלם את חובותיה לטווח הקצר בפדיון, אבל בעלות הנמוכה ביותר האפשרית.

בירור זה תקף אם ניקח בחשבון שככל שההון החוזר (AC> PC) גדול יותר, כך הנזילות גדולה יותר, הסיכון הנמוך לאי יכולת לשלם חובות לטווח הקצר בפדיון, אלא בעלות המימון הגבוהה יותר (מכיוון שהחלק כולו של נכסים שוטפים שאינם ממומנים בכספים לטווח קצר ימומנו בכספים לטווח ארוך שהם יקרים יותר) ובעלות גבוהה יותר במימון, תשואה נמוכה יותר של המימון, כלומר שימוש בכסף; לכן כל הדאגה של המנהל הפיננסי בטווח הקצר, סובבת סביב מזומנים לפעילות ותנועתו או תזרים המזומנים.

מטרת ניהול מזומנים

ניהול מזומנים וניירות ערך סחירים הוא אחד התחומים הבסיסיים בניהול הון חוזר, מכיוון שהם הנכסים הנזילים ביותר של החברה הם מספקים את האמצעים לתשלום חובות עם פירעונם. לדברי ל 'גיטמן בעבודתו המצוטטת: "… נכסים נזילים אלה מעמידים חיץ לכיסוי הוצאות בלתי צפויות ובכך להפחית את הסיכון למשבר נזילות…" (14); אם לוקחים בחשבון את שאר הנכסים השוטפים שנותרו להמרה סוף סוף למזומן, זהו המכנה המשותף אליו ניתן להפחית את כל הנכסים הנזילים.

המנהל הפיננסי אחראי לדאוג שיישארו יתרות מזומנים נאותות וניהולן בעלות הנמוכה ביותר האפשרית, בנוסף, בנוסף, יכול לייצר רווחים באמצעות השקעה של עודפים מזומנים; ואן הורן אומר בעניין: "… ניהול מזומנים כולל ניהול כספי החברה על מנת למקסם את זמינות הרווחים במזומן וריבית על כל קרן שאינה פעילה.

מזומן הוא הנכס בעל הביצועים הנמוכים ביותר מכיוון שאם הוא לא יושקע בהיגיון הוא לא ירוויח ריבית; עם זאת, כל החברות מחזיקות סכום כסף מסוים בתיבה שלהן ובבנק כדי לשלם את החשבונות שלהן. במובן זה, הכלליות של הכותבים המתמחים בנושא זה מסכימים שישנן שלוש סיבות מהותיות המצדיקות החזקת מזומנים: המניעים העסקיים, הזהירות והמניעה הספקולטיבית.

יתרות עסקאות יתקיימו כדי לענות על צרכים שגרתיים; יתרות זהירות ישמשו לענות על צרכים בלתי צפויים ואיזונים ספקולטיביים יאפשרו לנצל הזדמנויות מחוץ למהלך הפעילות הרגיל.

כחלופה ליתרות סרק שאינן מניבות ריבית, החברה משקיעה בדרך כלל בניירות ערך סחירים שהם כאלה שניתן להמיר למזומן במהירות מסוימת, אם כי ללא כל התחייבות שהמחירים לא ישתנו ויביאו לחברה רווחיות או הפסד. עם ההמרה. במדינות בהן אין שוק מניות, למזומן הלא פעיל עשוי להיות סוג אחר של מיקום (הארכת תקופת הגבייה ללקוחות, מקדמה לספקים וכו ').

כלכלנים שונים במחקריהם הצהירו מה לדעתם מהווה את היעד של ניהול מזומנים, וקיימת הסכמה ביניהם כי מדובר בשמירה על כמות המזומנים המינימלית כדי להבטיח את הפעילות העסקית השוטפת.

בעניין זה, סטיבן רוס קובע בעבודתו המצוטטת: "… המטרה הבסיסית של ניהול המזומנים היא לשמור על השקעת מזומנים ככל האפשר תוך הקפדה על פעילות החברה באופן יעיל ואפקטיבי…" (16)

בולטן מצידו ב"מנהל פיננסי "אומר:"… אתה רוצה למזער יתרות מזומנים סרק מכיוון שהם לא מייצרים שום דבר עבור החברה; אך יחד עם זאת, יש לספק כסף מספיק בכדי לא להפריע לתהליך הייצור והמכירה המסודר.

על פי ברלי בספרו "יסודות המימון העסקי", "… האיזון בין היתרונות לבין עלויות הנזילות הוא חלק מהותי בניהול האוצר»

Philippa L. חזרה ב"ניהול האוצר התאגידי "ממסגרת את ניהול האוצר במסגרת הפונקציה הפיננסית של החברה וקובעת כי:"… פונקצית ניהול הקרנות היא חלק מאוצר. תפקידם מורכב בדרך כלל בטיפול במזומנים ובממשק ישיר עם השוק, לקנות או למכור כסף או מטבע. כתוצאה מכך האופק שלו הוא בעיקר לטווח קצר, לעומת תפקיד המימון האסטרטגי לטווח הארוך.

ניכר כי ביסודו של דבר, על ניהול המזומנים להבטיח החזקת מזומנים המאפשרים לעמוד בצרכים הצפויים והבלתי צפויים של העסק, ובמקביל כי יתרה זו היא ברמות הנמוכות ביותר האפשריות בהינתן עלות ההזדמנות שנגרמה. לא להיות מסוגל למקם אותו כדי לייצר רווחים.

לדברי סטיבן רוס, ניהול המזומנים כולל שלושה היבטים מהותיים:

1. קביעת הצורך האופטימלי במזומן, איסוף ופיזור מזומנים ביעילות והשקעת מזומנים עודפים.

באשר לתחום המכוסה על ידי ניהול מזומנים, רוב המומחים חופפים זה לזה, אם כי חלקם אינם ממסגרים בתוכו את בעיית תכנון תזרימי המזומנים, המהווה חלק מרכזי בוויסות ובקרת צרכי המזומנים..

קביעת מדיניות בדבר ניהול האוצר כוללת היבטים שונים, ביניהם יהיה צורך לבחון את מאפייני תזרימי המזומנים, דפוסים מחזוריים, עונות מכירות והחזרת חשבונות; כמו כן, יש לבחון את המאפיינים של יצוא מזומנים, תשלום שכר, רכישת חומרי גלם, תשלום ריבית, דפוס חשבונות לתשלום, הפחתת התחייבויות ומיסים, בין היתר.

היבט נוסף שיש לקחת בחשבון לצורך קביעת המדיניות האמורה הוא קביעת העלויות הכרוכות במחסור במזומן ובשמירה על מזומנים לא פעילים; באותו אופן, לאחר שעבדו על סנכרון תזרימי המזומנים וההיבטים הכלכליים של ניהול מזומנים, על מנהלים פיננסיים להתמודד עם אי הוודאות הנלווית.

לימוד המזומנים מוביל אותנו בהכרח לניהול האוצר.

פעילות האוצר ממלאת תפקיד מהותי בניהול יעיל של משאבים כספיים, זהו החלק של הכספים שמוקדש למחקר, ניהול ובקרה של מזומנים. מחלקת האוצר של החברה מכסה תחומים כמו:

• תִקצוּב. ניהול מזומנים. ניהול נזילות.

תקצוב הוא החלק של האוצר הממונה על הקרנת מזומנים, וממלא את התפקיד המוביל בתקצוב המזומנים.

הניהול השוטף כולל את המדיניות והאסטרטגיות של הנכסים השוטפים בכלל, כמו גם את התפיסה ואת קביעת תזרימי המזומנים והיצוא, הצורך לקבוע איזון אופטימלי ובקרה על מה שתוקצב. זהו מושג רחב הכולל ניהול נזילות וזה בהכרח מתכנס עם לימוד המזומנים שכן הוא מתייחס גם לפעילות התפעולית של החברה.

ניהול נזילות מתייחס לשימוש רציונאלי במזומן ויש לו מטרותיו:

• אל תשמור על יתרות סרק. בצע תשלומים בזמן. הימנע מעבודה עם שיעורי ריבית ושער חליפין לא טובים.

כדי לעמוד ביעדים אלה, ניהול הנזילות אחראי ל:

• ניהול מזומנים. מצא שליטה. ניהול סיכוני חליפין וריבית.

אוצר טוב הוא אף פעם לא תוצאה של אלתור של הרגע, הוא מבוסס על:

1. כי החברה תשיג הטבות שההנהלה הפיננסית והכללית של החברה הועלתה בכל הרצינות.

האוצר מממן את מחזור הייצור כולו בכל חברה המפעילה, יש זרימת הון רציפה, הנובעת מהכסף המתכתי עצמו שנשמר במזומן ובבנקים, סחורות חומריות (ציוד מלאי ומבנים) ונכסים פיננסיים נוזלים למחצה (חשבונות חייבים) שבסופו של דבר הופכים למזומן.

ניתן להגדיל את התזרים הכספיים הנוצרים מפעילות העסק על ידי מקורות חיצוניים באמצעות הלוואות, הגדלת הון.

ניהול המזומנים או ניהול המזומנים מאפשר לנקוט בצעדים אסטרטגיים וארגוניים המשפיעים על הזרמים הכספיים ועל כן על התוצאות הכספיות. מושג זה הופך להיות חשוב יותר כאשר ישנם מצבים של עלויות כסף גבוהות או של מיתון עם שולי רווח צרים.

במושג ניהול מזומנים ישנם שני רעיונות בסיסיים:

1. ניהול או ניהול שמשמעותו ניתוח, שיפור, יעילות, חיפוש אחר הטבות. מזומנים או מזומנים שמשמעותם נזילות. ניתן לראות את המונח הזה משתי נקודות מבט:

• נזילות כתפיסה רחבה יותר הכוללת ניהול מכירות ואוספים ללקוחות וניהול רכישות ותשלומים לספקים.נזילות הנתפסת כנזילות מיידית המתייחסת אך ורק להיבטים הטכניים של מזומנים מיידיים שבהם קביעת היתרה חשובה מזומן אופטימלי.

ניהול הקרנות מצידו מתייחס להשקעה של מזומנים סרק או לחיפוש אחר מימון הכרחי נוסף.

ניהול סיכון מטבע וריבית מתייחס לצורך בגידור סיכון המטבע והריבית ממחקר ושימוש במכשירים קיימים למטרות אלה, בהתחשב בצורך להשתמש בסל מטבעות לצורך הערכת כל אחד מ אותם ואת קשרי הגומלין שלהם המחפשים את הביצועים הגבוהים ביותר בשימוש בהם.

מכאן אנו יכולים להצביע כי התפקידים הבסיסיים של האוצר הם:

• בקרת נזילות ותכנון. ניהול צרכים ועודפים לטווח הקצר. ניהול פעולות מט"ח. בקרה והערכת סיכונים בפעילות האוצר. ניהול החשיפה לסיכון מטבע. הנהלת חשבונות על פעולות האוצר וכן קביעת הרווחיות שלהם. בקרה על פעולות האוצר. בקרה וניהול מערכות יחסים בנקאיות.

סוגיות האוצר החשובות ביותר של ווסטון

1. חדלות פירעון: אי זמינות מספקת במועד ובמקום הנכונים בכדי לעמוד בהתחייבויות ומימון החברה, אי עמידה ביעד זה יכולה להיות בעלת השלכות חמורות, כמו אי אמון, הצורך להיזקק למערכות שליליות. של מימון. היכולת סוף סוף לפשוט את הרגל בגלל חוסר נזילות. חוסר הון: אי שמירה על יתרת מזומנים המאפשרת לחברה לקיים החלטות עסקיות בטווח הקצר, הבינוני והארוך, תוך התייחסות למימון ההון החוזר התפעולי, הרחבת השווקים שלה (השקת מוצר חדש ל עדכון טכנולוגי, שהוא מהיר ביותר או השקעות אחרות במפעל או בציוד).

ניהול מזומנים טוב ובטוח מאפשר לחברה, ניהול אוצרות טוב יותר. לכן: בבקשה במזומן החברה תוכל לענות על צרכים מסוימים כגון:

• נצל את ההנחות האפשריות לתשלום מהיר המהוות הזדמנות לתשלום מיידי. שמרו על מדדי נזילות טובים (פירעון ונזילות מיידית) הנדרשים בניתוח מתן אשראי. נצלו את הזדמנויות ההרחבה לצמוח בשוק. סיפוק חירום ושמור על יתרת הפיצויים המוסכמת עם הבנק.

חשיבות ניהול המזומנים.

ניהול מזומנים וניהול ניירות ערך סחירים הוא אחד התחומים החשובים ביותר בניהול הון חוזר. מכיוון ששניהם הם הנכסים הנזילים ביותר של החברה, הם עלולים בסופו של דבר להוות את היכולת לשלם שטרות בזמן הפירעון.

באופן קולטיבי, נכסים נזילים אלה יכולים גם לתפקד כשמורה של כספים לכיסוי הוצאות בלתי צפויות, ובכך להפחית את הסיכון ל"משבר פירעון ". מכיוון שהנכסים השוטפים האחרים (חשבונות וציוד מלאי) יהפכו בסופו של דבר לנכסים באמצעות גבייה ומכירות, מזומן הוא המכנה המשותף אליו ניתן להפחית את כל הנכסים הנזילים.

"ניירות ערך סחירים" הם מכשירי השקעה לטווח קצר בהם החברה משתמשת בכדי להשיג תשואה על קרנות סרק זמנית. כאשר חברה חווה צבירת מזומנים מוגזמת, היא תשתמש בחלק ממנה כמכשיר לייצור ריבית. למרות שבנקים מסחריים עשויים לשלם ריבית על פיקדונות לפי דרישה, הלקוחות בדרך כלל מקבלים פיצוי כזה עבור יתרות חשבונם, בצורה של דמי שירות מופחתים או ריביות נמוכות יותר על הלוואות, או שניהם. מערכות השגת ריביות נזילות מסוימות מאפשרות לחברה לקבל רווחים במזומן סרק, מבלי להקריב בכך חלק מהנזילות שלה.

האסטרטגיות הבסיסיות שעל חברות לפעול ביחס לניהול מזומנים הן הבאות:

1. יש לכסות חשבונות שיש לשלם באיחור ככל האפשר מבלי לזכות בעמדת האשראי של החברה, אך תוך ניצול של הנחות מזומנים חיוביות. השתמש במלאי במהירות האפשרית כדי להימנע ממניות שעלולות לגרום לסגירת הקו ייצור או אובדן מכירות. אסוף חשבונות מצטיינים במהירות האפשרית מבלי לאבד מכירות עתידיות בגלל נהלי גבייה מכבידים מדי. ניתן להשתמש בהנחות במזומן, אם מוצדקות כלכלית, להשגת מטרה זו.

החל אסטרטגיות לניהול מזומנים במחקר מקרה.

עיכוב חשבונות לתשלום. אסטרטגיה אחת של "KLN" היא "לעכב את החשבונות שלך לתשלום", כלומר לפרוע את חובותיך מאוחר ככל האפשר מבלי להרוויח את המוניטין האשראי שלך. חשוב לציין כי על אף שמדובר באסטרטגיה אטרקטיבית כלכלית, היא מביאה עמה קונפליקט אתי, מכיוון שהיא יכולה לגרום להפרה של החברה בהסכם עם ספקיה. עיכוב חשבונות הניתנים לתשלום הוא אסטרטגיה שצריכה להילקח בחשבון על ידי כל חברה המעוניינת להפחית את דרישות המזומנים שלה, ועל כן, את עלויות התפעול שלה.

תקציב המזומנים חשוב מאוד מאחר והוא מאפשר לדעת באיזה רגע ובאילו סכום יהיה לגוף צרכים מזומנים לזמן קצר ובעקבות זאת לחפש את מימונו או אם להיפך, יהיו לה עודפים סרק זמנית שניתן יהיה להשקיע ובדרך זו מה שהופך את הכסף לעבודה, כלומר, תקציב המזומן מאפשר להנהלה להיות מוכנים טוב יותר להתמודד עם מצב המזומנים העתידי, בנוסף לכך שהם יכולים להשיג שליטה רבה יותר על השימוש במזומן הצפוי ולנסות להבטיח את הנזילות הדרושה. עבור הישות.

לסיכום, למרות שכמה מחברים לא נותנים לזה את החשיבות של ניהול מזומנים לטווח קצר, אנו יכולים לומר שללא מזומנים לטווח קצר לא ניתן ליצור תוכניות לטווח הארוך, כך שהחברה לא תוכל לפעול ביעילות מיטבית.

מסקנות

• מסקנה כי לחברה, אם היא תנהל מזומנים ביעילות, תהיה נזילות גדולה יותר.ניהול טוב של קופת החברה מרמז שיהיו לה מזומנים לעמוד בהתחייבויותיה בטווח הקצר. זה יאפשר לחברה ליצור תוכניות לעמוד בהתחייבויות לטווח הארוך.

המלצות

• בצע התאמות במדיניות האשראי, כדי לשפר את מחזורי החשבונות הזמינים ולהגדיל את מחזור הכספים הנזילים. אל תנקוט בהלוואות לזמן קצר, בתנאי שניתן להשיג מימון באמצעות ניהול חשבונות חייבים, תוך התחשבות כי צורה זו של מימון יקרה יותר ומחויבת יותר עבור חברה. בחשב מעת לעת את ניתוח הגורמים המשפיעים על הנזילות של החברות, על מנת לבצע ניהול מזומנים נכון המאפשר להשיג את התזרים הכספי ואת התוצאות הכספיות הצפויות על ידי החברה. על החברות לנהל ניהול מזומנים יעיל, לעמוד בחובות, הן בקיצור והן ב הטווח הארוך.

בִּיבּלִיוֹגְרָפִיָה

1. Meigs & Meigs: הנהלת חשבונות. הבסיס להחלטות ניהוליות. מהדורה שמינית. הוצאת מק גרוב היל גיטמן. לורנס: יסודות הניהול הכספי. עורך כרך א 'MES.Amat, Oriol: ניתוח דוחות כספיים. יסודות ויישומים. Ediciones Gestión 2000, SA (המהדורה השנייה). 1995. ברילי, ריצ'רד א 'ומיירס, סטיוארט סי' יסודות האוצר העסקי 'המהדורה הרביעית. Mc Graw Hill Interamericana de España SA שנת 1995 ווסטון ג'יי פרד ובריגהם, יוג'ין פ. "יסודות המינהל הפיננסי". מהדורה עשירית. מק גריי היל אינטרמריקנה דה מקסיקו. אגודה אנונימית להון משתנה. 1994 איברה מרטין, פרנסיסקו: "מתודולוגיה של מחקר חברתי", עורכת פליקס ורלה: לה הבנה, 2001.www.gestiopolis.comwww.monografias.comwww.unamosapuntes.comwww.elprisma.com.

_____________

בשיעור הווידיאו הבא "ניהול האוצר", מבית הספר לעסקים וניהול ENyD, מטופלים נושאי ניהול מזומנים, גבייה ותשלום פעולות מסחריות ותקציבי האוצר. חומר מצוין להעמקת הלמידה שלך על ניהול מזומנים וניהול האוצר בחברה.