ניהול מזומנים בחברה

בימינו אמינות ויעילות הם אחד מהנחות היסוד הנחוצות לכל החברות השואפות לשכלל את פעילותן הכלכלית על מנת להשיג תוצאות טובות יותר.

הצלחת מטרה זו תהיה תלויה במידת הוודאות שיש להחלטות המתקבלות ביחס לניהול וניהול נאותים של החומרים והמשאבים הכספיים הזמינים, הביצועים העתידיים המתקבלים תלויים במידה רבה בביצועים הטובים של משימה זו..

נצלו שימוש טוב יותר במשאבים, הגבירו את תפוקת העבודה והפחיתו עלויות, ניתן להשיג רק באמצעות ניהול הון יעיל.

ניהול מזומנים, היבט שיש לקחת בחשבון לצורך ניהול הון חוזר.

ניהול סעיף זה הוא אחד התחומים הבסיסיים במינהל ההון החוזר, שכן מזומנים מייצגים את הנכס הנזיל ביותר שיש לחברות, דרכם ניתן לכסות הוצאות בלתי צפויות וכך להפחית את הסיכון ל משבר נזילות.

המונח מזומנים או מזומנים מתייחס לכל הכסף, במזומן או בחשבון בנק שהארגון מחזיק, שמייצר או מקבל במהלך תקופה מסוימת, המובחנת בכך שהוא לא מניב תשואה כלשהי ומאפשר להשתמש בו באופן מיידי כסף בפעילות החברה.

המטרה הבסיסית של ניהול מזומנים היא למזער יתרות מזומנים סרק ולהשיג איזון בין הטבות נזילות ועלויות.

מזומנים יכולים להיחשב גם כמכנה המשותף אליו מצטמצמים יתר הנכסים הנזילים כמו חשבונות חייבים ומלאי, לחברות יש סיבות שונות לשמירת מניות מזומנים כגון:

1. טרנסקציות: היא מאפשרת לחברה לבצע את הפעילות הרגילה שלה, זהירות: היא צופה את הזרימה והיציאות שתתרחש בחברה. ספקולטיבי: היא מאפשרת לחברה לקבל הזדמנויות רווח שעלולות להתעורר במצבים עסקיים מסוימים. מאזן פיצוי: מתייחס לרמות המינימום שחברה צריכה לשמור בחשבון הבנק שלה.

כדי להשיג ניהול מזומנים יעיל, יש לקחת בחשבון את האסטרטגיות הבסיסיות הבאות:

• בטל חשבונות שיש לשלם בהקדם האפשרי, מבלי לאבד את אמינות האשראי אלא לנצל את ההנחות לתשלום מיידי. סובב מלאי בהקדם האפשרי, הימנע מהידלדלות מניות שעלולות להשפיע על הפעילות. לאסוף חשבונות חייבים מהר ככל האפשר ככל האפשר מבלי לאבד מכירות עתידיות.

ההשפעה של יישום מדיניות זו על הגשמת היעדים החשופים מחייבת שימוש בנוסחאות ובמודלים המאפשרים זמינות של מזומנים בפעולות, באמצעות:

• ניהול מחזורי מזומנים מודלים כלכליים מתמטיים.

ניהול מחזור מזומנים

ניהול מחזור המזומנים הוא נדבך חשוב במינהל ההון החוזר, כאשר בניתוחו יש לקחת בחשבון שני היבטים מהותיים:

• מחזור מזומנים או מחזור תזרים מזומנים: זהו אחד המנגנונים המשמשים לבקרת מזומנים, הוא קובע את הקשר הקיים בין תשלומים לגביות; כלומר הוא מבטא את משך הזמן שחלף מרגע שהחברה קונה את חומר הגלם ועד לתשלום עבור מכירת המוצר המוגמר או השירות הניתן (ראה נספח 3).

בעת ניתוח מחזור המזומנים, נוח לקחת בחשבון שני גורמים מהותיים:

1. מחזור תפעולי. מחזור תשלום.

1 - מחזור ההפעלה אינו אלא מדד זמן שחלף בין רכישת חומרי גלם לייצור הפריטים וגביית מזומנים כתשלום עבור המכירה שבוצעה; זה מורכב משני אלמנטים שקובעים נזילות:

• מחזור המרות מלאי או טווח מלאי ממוצע. מחזור המרה של חשבונות חייבים או תקופת קבלת חשבונות ממוצעת.

2 - מחזור התשלומים לוקח בחשבון את תזרימי המזומנים הנוצרים בחברות לתשלום רכישת חומרי גלם, עבודה ואחרים, זה נקבע על ידי:

• מחזור המרה של חשבונות לתשלום או תקופת ממוצע של חשבונות לתשלום:

השילוב של שני המחזורים מביא למחזור המזומנים:

• סיבוב מזומנים: הוא מבטא את מספר הפעמים שהמזומנים של החברה מסתובבים בפועל, המטרה העיקרית שלה היא למקסם את הרווח באמצעות מזומנים והוא נקבע:

יש קשר הפוך בין מחזור המזומנים למחזור המזומנים, כאשר המחזור מקטין את המחזור עולה, ההפך תקף גם כן, ולכן חברות צריכות לכוון את האסטרטגיות שלהן לצמצום מחזור המזומנים, מכיוון שבדרך זו הן מבטיחות שתזרים מזומנים מתרחשים מהר יותר; זה לא מצביע על כך שגורמים צריכים להיות ללא יתרת מזומנים לפעילות, מכיוון שיש מספר סיבות לכך שנשאר יתרת מזומן מינימאלית במזומן:

• מחזור תפעולי. מחזור מזומנים. אי וודאות בתזרים מזומנים. הכיסוי או מצב האשראי. ניצול הזדמנויות עסקיות חדשות.

מודלים כלכליים מתמטיים לקביעת יתרת המזומנים האופטימלית.

בכדי לדעת מה יתרת המזומנים האופטימלית הנדרשת, ניתן לקבוע באמצעות חישוב המזומן המינימלי לפעולות או מחזור המזומנים המינימלי לפעולות.

מודל זה מספק את רמת המזומנים המינימלית שחברות צריכות לבצע את פעילותן והיא מתקבלת:

ישנם מודלים כלכליים מתמטיים המאפשרים לקבוע את הסכום האופטימלי של המזומנים שצריך לשמור עבור פעולות, בין המשתמשים הנמצאים ביותר הם:

• המודל של ויליאם באומול: הוא מבוסס על קביעת הכמות הכלכלית של הזמנת המלאי, הוא מאפשר לדעת את הגודל האופטימלי של העברות שנעשו ברכישה ומכירה של ניירות ערך סחירים. מודל של MH מילר וד. אור ידוע יותר כמודל מילר ואור: במהותו הוא מציע לקבוע את נקודת התשואה האופטימאלית, כלומר הוא מראה כיצד ישויות יכולות לנהל את יתרות המזומנים שלהן ולצמצם את העלויות שלהן על ידי כך שלא יכולות לחזות את התזרים והיציאות שלהן; הייצוג הגרפי של מודל זה (ראה נספח 4) מייצג כיצד יתרת המזומנים מתפתלת באופן בלתי צפוי עד שהיא מגיעה לגבול עליון, ובנקודה זו קונה החברה ניירות ערך הדרושים כדי להחזיר את יתרת המזומנים לרמה נורמלית יותר;שוב, היתרה מותרת להתפתל עד שתגיע לגבול נמוך יותר, כאשר היא כן מוכרת החברה את ניירות הערך הדרושים כדי להחזיר את היתרה לרמה רצויה.

כדי לקבוע את גבולות הדגם הזה מילר ואור הראו שהם תלויים בשלושה גורמים:

אם השונות היומית של תזרימי המזומנים היא גדולה או אם עלות הקנייה והמכירה של ניירות ערך גבוהה, אז על החברה לקבוע גבולות בקרה נפרדים מאוד, להפך, אם הריבית גבוהה, יש לקבוע את המגבלות קרוב יותר.

ניהול המזומנים על פי מודל זה משחק עם הגבול תלוי בכמה סיכון לחוסר במזומן שהחברה יכולה לסבול, זה יכול להיות אפס או מרווח ביטחון מינימלי הנחוץ לשמירה על הפעילות מול הבנק.

רמת המזומנים הרצויה תלויה בעלויות העסקה של קנייה או מכירה של ניירות ערך סחירים ועלות ההזדמנות של החזקת מזומנים, עלויות העסקה לתקופה תלויים במספר העסקאות בניירות ערך סחירים במהלך התקופה, עלות ההזדמנות של החזקת מזומנים היא פונקציה של המזומנים הצפויים לתקופה ותינתן על ידי:

ישנם גורמים שממזערים את העלות הכוללת הזו, כגון:

• המרחק בין הגבול העליון והתחתון:

(רק במקרה בו תזרימי המזומנים והיצוא הם אירועים הניתנים לביצוע והמגבלה המינימלית היא אפס).

הגבולות העליונים והתחתונים נחשבים כמגבלות בקרת מודלים והרמה הרצויה ממזערת את סכום עלויות ההעברה ועלות ההזדמנות הצפויה.

דוח תזרים מזומנים.

על מנת להעריך את הפירעון ולהעריך את היכולת לייצר תזרימי מזומנים חיוביים בתקופות עתידיות לשלם דיבידנדים ולמימון צמיחת חברות, יש צורך להכין את דוח תזרימי המזומנים: המתייחס להכנסות ותשלומי המזומנים שמתבצעים. בתקופה חשבונאית הוא מספק מידע על פעילויות השקעה ומימון.

המדינה מאפשרת לחברה לבצע אבחונים הקשורים ליכולות הישות למשוך מימון חיצוני; היא חושפת את יעד המזומנים שהתקבלו בתקופה, מספקת מידע על צמיחת החברה, כלומר אם היא צומחת, אם היא עומדת או במיתון, ומדגישה אם קרנות מיועדות לטווח הקצר ל מקם אותם להשקעות התאוששות איטיות.

סטטוס זה אמור לעזור לחברה בהערכת היבטים כגון:

1. הערך את יכולתו של הפירמה לייצר תזרים מזומנים חיובי בתקופות עתידיות, עליך להסביר את הסיבות או הגורמים להבדלים בין שווי הרווח הנקי לתזרים המזומנים הקשורים לפעילות. הערך את יכולת הפירמה לעמוד בהתחייבויות שלך ולשלם דיבידנדים. עליך להסביר הן במזומן והן בעסקאות השקעה ומימון שאינן משתמשות במזומן במהלך התקופה הנסקרת.

המטרה העיקרית של הצהרת תזרימי המזומנים היא לספק מידע אודות הכנסות ותשלומים במזומן, כמו גם פעילויות המימון וההשקעה של הישות.

• סיווג תזרימי המזומנים:

1- לפי פעילויות תפעוליות: זה כולל תשלומי הכנסה ומזומן שביצעו פעולות.

הַכנָסָה	תשלומים
אני אוספת או מחייבת לקוחות בגין מכירת סחורה ושירותים שניתנים.	תשלומים עבור סחורה ושירותים הניתנים לספקים, כולל תשלומים לעובדים.
ריבית ודיבידנדים שהתקבלו.	תשלומי ריבית ומיסים.

2- עבור פעילויות השקעה: כולל הכנסות ותשלומים הקשורים לפעילות זו.

הַכנָסָה	תשלומים
מזומנים ממכירת השקעות או רכוש קבוע.	רכישת השקעות או רכוש קבוע.
מזומן לגביית ניירות ערך בהלוואות.	מקדמים ניירות ערך ללווים.

3 - על ידי פעילויות מימון: הוא מתייחס לתשלומי ההכנסה והמזומן עבור מושג זה.

הַכנָסָה	תשלומים
תוצר מזומן של הלוואות שהתקבלו לטווח הקצר והארוך.	תשלומי ניירות ערך שאולים (לא כולל ריבית)
מזומן שקיבלו בעלים.	תשלומים לבעלי דיבידנד במזומן.

תשלומי הכנסה וריבית מסווגים כפעילות תפעולית כדי לשקף את ההשפעה שיש לעסקאות הכלולות בקביעת הרווח הנקי על מזומנים; בעוד שתשלומי דיבידנד על ידי אי התערבות בחישוב זה נחשבים לפעילות מימון.

שווי מזומנים שהם השקעות נזילות מאוד בטווח הקצר, המורכבים מכספי השקעה כספיים, ניירות ערך מסחריים ואגרות חוב ממשלתיות וכן הכספים המופקדים בחשבון בנק אינם נחשבים כהכנסה ותשלומי מזומן.

ההבדל בין הכנסות ותשלומי מזומן של כל אחד מהזרמים הללו ייתן תוצאה שלילית או חיובית.

• אם זה חיובי, התוצאה תבוא לידי ביטוי כ: תזרים מזומנים מפעילות, השקעות או פעילויות מימון. אם התוצאה שלילית היא תבוא לידי ביטוי: תזרים מזומנים המשמש בפעילות, השקעה או פעילויות מימון.

סכום תוצאות תזרימי המזומנים הללו מראה את השינוי במזומן בתקופה הנסקרת; זה נקרא תזרים מזומנים נטו.

לצורך הכנת דוח תזרים מזומנים יש צורך:

• מאזן התקופה הנוכחית והתקופה הקודמת. דוח רווח והפסד לתקופה הנוכחית.

• גישות בסיסיות להכנת דוח תזרים המזומנים:

1 - בסיס מזומן: גישה זו מסכמת את תוצאות הפעילות מבחינת הכנסות ותשלומי מזומן (שיטה ישירה); מאפשר חישוב תזרימי מזומנים מפעילות על ידי המרת ערכי דוח רווח והפסד להכנסות, עלות סחורה שנמכרה והוצאות מבסיס הצבירה לבסיס המזומנים, התאמת הפריטים בדוח רווח והפסד לשינויים שעברו. חשבונות מאזניים קשורים.

2 - בסיס סיבתי: מסכם את תוצאות הפעילות במונחים של הכנסה או הוצאות שנגרמו.

קיימת שיטה חלופית שהיא השיטה העקיפה, היא משמשת להכנת תזרים המזומנים מפעילות, חלק זה של הרווח הנקי לתקופה וכל ההתאמות הנדרשות נעשות על מנת להמיר נתון זה לתזרים המזומנים נטו מהפעילות. פעולות.

חשיבות תזרים המזומנים מפעילות.

חברות צריכות להיות מסוגלות לייצר תזרימי מזומנים חיוביים מפעולות המבטיחות כי החברה תשרוד, מכיוון שאם הזרמים שנוצרים הם שליליים, הם לא יוכלו להשיג מזומנים ללא הגבלת זמן ממקורות אחרים, שכן היכולת להשיג מזומנים מ באמצעות פעילויות מימון הם תלויים במידה רבה ביכולתה של החברה לייצר תזרים מזומנים מפעילות מבצעית, בנוסף מצב זה מרתיע את המשקיעים כאשר הם הולכים להשקיע.

כדי להכין את דוח תזרימי המזומנים מפעילות, יש לקחת בחשבון את ההשפעות על המזומנים של ההכנסה והתשלומים שהיו קשורים בעבר, כמו גם את השינויים בחשבונות והמרת ההכנסות וההוצאות של סיבתיות לבסיס התיבה, תוך שימוש במשוואות הבאות:

1 - מזומן שהתקבל מלקוחות:

מכירות נטו + ירידה בחשבונות חייבים - עלייה בחשבונות חייבים

2- ריבית ודיבידנדים שהתקבלו:

הכנסות ריבית + ירידה בריבית חייבת - עלייה בקצב הריבית

3- תשלומים לספקי סחורה:

עלות מכירות + עליית מלאי - ירידה במלאי

תשלומי הוצאות:

הוצאות תפעול - פחת ואחרות + עלייה בהוצאות מקדמות שאינן - ירידה בתשלומי המקדמה בשימוש במזומן

5 - תשלומי ריבית:

הוצאת ריבית + ירידה בריבית בתשלום - עלייה בריבית בתשלום

6- תשלומי מס:

הוצאות מס + ירידה במיסים שיש לשלם - עלייה במיסים שיש לשלם

ישנם הבדלים מסוימים בין הרווח הנקי לתזרים נטו מפעולות כגון:

• הוצאות שאינן משתמשות במזומן, כגון פחת והפחתת נכסים בלתי מוחשיים, אינן משפיעות על תזרים המזומנים נטו, אלא משפיעות על הרווח הנקי הפרשי הזמן הקיימים בין ההכרה בהכנסה והוצאות לבין רווחים והפסדים שאינם תפעוליים מעורבים בקביעת הרווח הנקי, אולם תזרים המזומנים הנלווה מסווג כפעילות מימון ולא פעילות תפעולית.

הכנת תזרים מזומנים מפעילות מימון והשקעה.

כדי לחשב את הזרימה מפעילויות אלה, ניתן לבחון את ערכי חשבונות הנכסים וההתחייבויות הקשורים אליהם, יחד עם כל רווח והפסד שקשור ומציג את דוח רווח והפסד; יתר על כן, אם פעולות שאינן משתמשות במזומן מתקיימות במסגרת פעילויות אלה, עליהן להיות רשומות בדוח משלים אשר ילווה את דוח התזרים.

בִּיבּלִיוֹגְרָפִיָה:

- Amat Salas, Oriol: ניתוח דוחות כספיים מהדורה שנייה 2000 ניהול, ברצלונה 1996.

- Blanch, LL., E. Elvira and M. Navalón: Cash - Management. מהדורה שנייה, Ediciones Gestión 2000, SA, ברצלונה. 1998.

- Breadly, R ו- S. Myers: יסודות המימון העסקי המהדורה הרביעית.

- Castells, C., González A. ו- Demestre A.: טכניקות לניתוח דוחות כספיים. מהדורה ראשונה. קבוצת העריכה של Publicentro, 2001.

- גיטמן לורנס, ג'יי: ניהול פיננסי בסיסי מהדורה רביעית Editora Horla. מקסיקו 1990.

- Mallo Rodríguez, Carlos: חשבונאות אנליטית מהדורה 4. משרד הכלכלה והאוצר. מדריד.

- א. מילר, מירטון ה. ואור, דניאל: דגם של הדרישה לכסף על ידי החברות הוועידה הרביעית של כלכלנים באוגוסט 1996

- פרדומו מורנו, אברהם: מושגים בסיסיים של מינהל פיננסי. מקסיקו 2000.

- Patón, WA: מדריך לרואי חשבון. UTEHA, מקסיקו 1943.

- סלומון, עזרא: מבוא למינהל פיננסי. מקסיקו 2000.

- ניהול כספי לטווח קצר Secon Edition 2002.

- ווסטון פריי, ג'יי: יסודות הניהול הכספי. כרך א 'ו- ב'. המהדורה העשירית. תשע עשרה תשעים ושש.