למחקר של הון חוזר יש חשיבות רבה לניתוח פנימי וחיצוני בגלל הקשר ההדוק שלו עם הפעילות היומית הרגילה של עסק. אי הון חוזר מספיק או ניהול כושל בו מהווים גורם מרכזי לכישלון עסקי.
ניהול משאבי החברה חיוני להתקדמותה, כך שנראה את נקודות המפתח בניהול ההון החוזר, מכיוון שזה זה שמודד במידה רבה את רמת הפירעון ומבטיח מרווח ביטחון סביר. לציפיות של מנהלים ומנהלים.
המטרה העיקרית של ניהול ההון החוזר היא לנהל כל אחד מהנכסים וההתחייבויות של החברה באופן שישמר על רמת מקובלת עליו.
ניהול הון עבודה:
מטרת ניהול ההון החוזר היא ניהול חשבונות שוטפים הכוללים נכסים שוטפים והתחייבויות לזמן קצר.
ניהול ההון החוזר הוא אחת הפעילויות הדורשות התייחסות וזמן רב בהתאם, מכיוון שמדובר בניהול כל אחד מחשבונותיו השוטפים של החברה (מזומנים, ניירות ערך, חשבונות לתשלום והתחייבויות שנצברו), על מנת להשיג את האיזון בין דרגות הרווח והסיכון שממקסמים את שווי החברה.
עמודי התווך עליהם מושתת ניהול ההון החוזר מבוססים על מידת ביצוע הניהול הטוב על רמת הנזילות, שכן ככל שהמרווח הרחב בין הנכסים השוטפים של הארגון לבין שלו התחייבויות שוטפות כך גדלה היכולת לכסות התחייבויות לטווח קצר.
הוֹן חוֹזֵר:
ישנן שתי הגדרות להון חוזר שנראות כאילו התקבלו באופן כללי:
- הון חוזר הוא עודף הנכסים השוטפים על פני ההתחייבויות השוטפות, סכום הנכסים השוטפים שסופקו על ידי נושים ארוכי טווח ועל ידי בעלי מניות. במילים אחרות, הון חוזר מייצג את סכום הנכסים השוטפים שלא סופקו על ידי נושים לזמן קצר.
הגדרה זו היא איכותית מאחר והיא מראה את הזמינות האפשרית של נכסים שוטפים מעבר להתחייבויות שוטפות; מייצג מדד יציבות פיננסית או מרווח הגנה לנושים הנוכחיים ולפעילות רגילה עתידית.
הזמינות המיידית של הון חוזר תלויה בסוג ובאופי הנזיל של נכסים שוטפים כמו מזומנים, השקעות זמניות, חייבים ומלאי. כאשר מוגדר הון חוזר בדרך זו, לא ניתן להגדיל אותו באמצעות הלוואות מבנקים או על ידי הרחבת אשראי על ידי נושים.
- הון חוזר הוא סכום הנכסים השוטפים. פרשנות זו היא כמותית מכיוון שהיא מייצגת את הסכום הכולל של המשאבים המשמשים בפעולות רגילות. בהגדרה זו, הנכסים השוטפים נחשבים כהון חוזר ברוטו, ועודפי הנכסים השוטפים על ההתחייבויות השוטפות הם הון חוזר נטו. ההון החוזר הנקי מייצג את סכום הנכסים השוטפים שיישאר אם ישולמו כל ההתחייבויות השוטפות, בהנחה שלא היה הפסד או רווח בעת המרת הנכסים השוטפים למזומן.
הון חוזר מתאים לנכסים שוטפים.
הצורך והחשיבות של הון חוזר:
המקור והצורך של הון חוזר מבוסס על סביבת תזרימי המזומנים של החברה שיכולים להיות ניתנים לחיזוי, גם על סמך הידע על פירעון ההתחייבויות מול צדדים שלישיים ותנאי האשראי עם כל אחד מהם. במציאות, מה שחיוני ומורכב הוא התחזית לתזרים מזומנים עתידי, מכיוון שנכסים כמו חייבים ומלאי הם פריטים שבטווח הקצר קשה להמיר אותם למזומן, הדבר מראה כי בין ככל שזרימת המזומנים העתידית צפויה יותר, כך ההון החוזר של החברה זקוק פחות.
המטרה העיקרית של ניהול ההון החוזר היא לנהל כל אחד מהנכסים וההתחייבויות השוטפים של החברה.
החלטות ניהול ההון החוזר ובקרתן היא אחד התפקידים החשובים ביותר של הממשל הפיננסי, ביניהם:
- הנכסים השוטפים, בעיקר חשבונות ומלאי, מייצגים את ההשקעה הגבוהה ביותר בהשקעה בנכסים בחברות רבות. התחייבויות שוטפות הן לרוב מקור מימון חשוב, משום שלעתים קרובות אי אפשר לקבל הלוואות. הון חוזר מהווה את קו ההגנה הראשון לעסק מפני ירידה במכירות. לנוכח ירידה במכירות, מעט מאוד צריך לעשות הכספים לגבי חובות לטווח ארוך או התחייבויות לרכוש קבוע; עם זאת, זה יכול לעשות הרבה בנוגע למדיניות אשראי, בקרת מלאי, חשבונות חייבים, לחדש מלאי מהר יותר, לאמץ מדיניות גבייה אגרסיבית יותר בכדי שיהיה נזילות רבה יותר,וניתן להגן על התשלומים כך שיהיה מקור מימון נוסף.
הבסיס התיאורטי העומד מאחורי השימוש בהון חוזר למדידת הנזילות הוא ההכרה כי ככל שמרווח הנכסים השוטפים יהיה רחב יותר על ההתחייבויות השוטפות, כך הם יהיו טובים יותר לשלם את החשבונות עם פירעונם.
בניהול נכון של הון חוזר יש לקחת בחשבון היבטים שהופכים אותו לחשוב במיוחד לבריאותה הפיננסית של החברה:
- הנתונים הסטטיסטיים מצביעים על כך שהחלק העיקרי של הזמן בו מרבית המנהלים הפיננסיים מוקדשים לפעילות הפנימית היום-יומית של החברה, הנמצאת תחת תחום ניהול ההון החוזר. הנכסים השוטפים מהווים כ -60% מהנכסים סה"כ חברות - ניהול הון חוזר חשוב במיוחד לעסקים קטנים. למרות שחברות אלה יכולות למזער את השקעותיהן ברכוש קבוע באמצעות חכירה של מפעלים וציוד, הן אינן יכולות להימנע מהשקעה במזומן, חשבונות חייבים ומלאי. בנוסף, מכיוון שלעסק קטן יש גישה מוגבלת לשווקי הון לטווח הארוך, יש להשתמש באופן יציב באשראי מסחרי והלוואות בנקאיות לטווח קצר,המשפיעים על הון חוזר על ידי הגדלת ההתחייבויות השוטפות.
רווחיות לעומת לְהִסְתָכֵּן.
נאמר שככל שהסיכון גבוה יותר, כך הרווחיות גבוהה יותר, הדבר מבוסס על ניהול הון חוזר בנקודה שבה הרווחיות מחושבת על ידי רווח לאחר הוצאות לעומת הסיכון שנקבע על ידי חדלות פירעון שעלולה החברה לחייב בהתחייבויותיה..
ישנן שתי דרכים להרוויח ולהגדיל רווחים:
- הגדל הכנסות באמצעות מכירות.הוריד עלויות על ידי תשלום פחות עבור חומרי גלם, שכר או שירותים הניתנים.
תנאי זה חיוני בכדי להבין כיצד הקשר בין רווחיות לסיכון משולב עם זה של ניהול אפקטיבי וביצוע הון חוזר.
על מנת לשקול על ניהול נכון של הון חוזר לעומת מקסום הרווח ומזעור הסיכון, יש לקחת בחשבון את הנקודות הבאות:
- אופי החברה: יש צורך לאתר בהקשר חברתי ופרודוקטיבי, שכן פיתוח המינהל הפיננסי בכל אחד מהם הוא בעל יחס שונה. כושר נכס: חברות תמיד מבקשות מטבען להיות תלויות ברכוש הקבוע שלהן בחלק גדול יותר מאשר הנוכחיים לייצור הרווחים שלהם, מכיוון שהראשונים הם אלה שמניבים למעשה רווחים תפעוליים. עלויות מימון: חברות משיגות משאבים באמצעות התחייבויות שוטפות וקרנות לטווח הארוך, כאשר הקודמות זולות יותר מאשר מהשניות.
ניתוח ההון החוזר:
הון חוזר הולם:
- מגן על העסק מההשפעה השלילית של ירידה בערכי הנכסים השוטפים, מאפשר לשלם את כל ההתחייבויות במועד ולנצל את הנחות התשלום במזומן, הוא מבטיח במידה רבה את שמירת האשראי של החברה ומספק את הנדרש. להתמודד עם מצבי חירום כמו שביתות, שיטפונות ושריפות. זה מאפשר לשמור על מלאי ברמה שתאפשר לעסק לספק את צרכי הלקוחות באופן משביע רצון, ומאפשר לחברה להעניק תנאי אשראי נוחים ללקוחותיה. חברה שתפעיל את עסקיה בצורה יעילה יותר מכיוון שלא צריך להיות עיכוב בהשגת חומרים, שירותים ואספקה עקב קשיי אשראי.
הון חוזר הולם מאפשר גם לעסק לסבול תקופות של דיכאון. ככל שהנכסים השוטפים יחרגו מצרכי ההון החוזר, יהיה לעסק עודף הון חוזר. עודף הון חוזר יכול להיות תוצאה של:
- הנפקת אגרות החוב או מניות ההון בסכומים הגבוהים מהנדרש לרכישת נכסים לא שוטפים. מכירת פריטים לא שוטפים שלא ניתן להחלפה. הכנסות מפעולות או רווחים שאינם חלים על תשלום דיבידנדים מזומנים, רכישת רכוש קבוע ומטרות דומות אחרות.
הון חוזר מופרז, במיוחד בצורה של מזומנים וניירות ערך סחירים, יכול להיות שלילי כמו הון חוזר לא מספיק, בגלל היקף הכספים הגדול שלא נעשה בהם שימוש פרודוקטיבי. כספים שאינם מנוצלים מייצגים אובדן ריבית או רווח, מעוררים תשלומי דיבידנד מוגזמים ולעתים קרובות מובילים להשקעות בפרויקטים לא רצויים או בציוד ותקשורת מפעלים מיותרים. למעשה, הזמינות של הון חוזר מופרז יכולה להוביל לרשלנות מבחינת עלויות ולכן חוסר יעילות בפעילות.
מסקנות
ניהול ההון החוזר הכרחי כדי להבטיח את תפעול ופיתוח החברה בטווח הארוך.
זה מורכב משמירה על רמה נאותה של נכסים שוטפים על פני התחייבויות שוטפות, דרך השקעה וניהול נכונים של נכסים עם יותר נזילות ורכישה מינימלית של התחייבויות.
הורד את הקובץ המקורי
