Cemex היא חברה רב-לאומית מקסיקנית המוקדשת לחומרי בניין שממוקמים בסן פדרו, בסמוך למונטריי, מקסיקו. זוהי חברה המייצרת ומפיצה מלט, בטון לערבוב מוכן ואגרגטים ביותר מ- 50 מדינות ברחבי העולם. בזכות זה היא מאוחדת כחברת הבטון השנייה בגודלה בעולם. במסמך זה נמצא מידע נוסף על החברה והסיבות לכך שפיטש רייטינג, שהיא סוכנות לדירוג אשראי בינלאומית, מאשרת את דירוגה 'A (mex)'.
פיץ 'רייטינג תיקן את דירוג הסולם הלאומי של Cemex ב-' A (mex) 'ובאותה עת בקנה מידה הבינלאומי (IDR) על `BB-´. אישור הדירוגים של Cemex משקף את האשראי המשופר של החברה לאחר מכירת נכסים מוצלחת יחד עם ייצור תזרים מזומנים חיובי. התוכנית למכירת נכסים שהוזכרה לעיל סייעה בהפחתת החוב הגולמי ב -4.1 מיליון דולר בשנתיים האחרונות, מה שמתורגם להפחתה של 29%.
יש נקודת מבט חיובית לפיה Cemex יכולה לשמור על FFL חיובי בהובלת דור ה- EBITDA היציב שלה במקסיקו.
כאמור, החברה היא אחת היצרניות החשובות ביותר בהיקף ייצור ומכירה של מלט. בין השווקים העיקריים שלה במונחי EBITDA הם מקסיקו (38%), מרכז ודרום אמריקה (20%), ארה"ב (23%), אירופה (14%) ולבסוף אסיה, המזרח התיכון ואפריקה עם (13%).
עם זאת, Cemex תצטרך להסתמך על FFL עתידית חיובית על מנת להמשיך ולהקטין את רמות החוב הגולמי לאחר סיום מכירות הנכסים.
על פי חישובי פיץ ', Cemex ייצרה תזרים מזומנים בחינם של 946 מיליון דולר בשנת 2017, בהשוואה ל -1.3 מיליון דולר שנוצרו בשנת 2016, זאת כתוצאה משיפורים בהון החוזר, הפחתה בהוצאות הכספיות המנוגדות עליות באנרגיה והפצה, כמו גם ירידה בזרימה בשווקי עזר.
אחת האסטרטגיות של Cemex לאורך השנים הייתה לחזק את מאזנה ולהתמקד ביוזמות להפחתת עלויות והון חוזר על מנת לחזק את ייצור ה- FFL ולהיפטר מהנכסים לתשלום החוב.. בנוסף, החברה מבקשת להנפיק 375 מיליון מניות שהכנסותיה יועברו לפעילות פוטנציאלית של מו"פ. עם זאת, עדיין לא ידוע העיתוי והביצוע של אסטרטגיות אלה.
במקסיקו, Cemex תתמודד עם לחצים נוספים מכיוון שפעילות הבנייה ירדה בגלל ההוצאות והחלשות ההשקעה במגזר הציבורי. שיעורי אינפלציה גבוהים גורמים לעליית ריביות, שלא צפויות לרדת לפני המחצית השנייה של 2018. מצד שני, השקעות בתשתיות עשויות להגיע מהמגזר הציבורי שקשור לשחזור של האזורים שנפגעו מרעידות האדמה, הקמת שדה התעופה החדש במקסיקו סיטי והממשלות החדשות ברמה הפדרלית והמקומית.
מצד שני, צפוי גידול בביקוש למלט בארה"ב בשל הגידול בפרויקטים תשתיתיים, מלאי שיורי נמוך נמוך והשפעת הרפורמה במס החברות. Cemex יכול להפיק תועלת מהגדלת התשתיות במגזר הציבורי והפרטי הן בארצות הברית מכיוון שהיא ממוצגת כיצרנית השנייה בגודלה בארצות הברית.
מסקנות:
Fitch Raiting הקצה דירוג זה ל- CEMEX עקב הביצועים הטובים שהיו לחברה במהלך הזמן הזה. הודות למכירות שהצליחה לאחד, CEMEX הצליחה להפחית את החוב שלה והיא צפויה שהיא תמשיך להתפקד לטובה בשנים הבאות.
לדעתי קיימת תקופה טובה של Cemex בגלל הביקוש לתשתיות בארה"ב וגם במקסיקו. בגלל אירועים שונים, הביקוש למוצרים אלה עלה.
ביבליוגרפיה:
- https://www.investing.com/equities/cemex-cpohttps://w ww.cemexmexico.com/
